Company Announcements

Hermès International : Résultats du 1er Semestre 2022

Source: OMX
Hermès International : Résultats du 1er Semestre 2022

RÉSULTATS DU 1ER SEMESTRE 2022

HERMES

                                        

Rapport d’informations semestrielles à fin juin 2022

Très belle dynamique des ventes et résultats exceptionnels au premier semestre

Le chiffre d’affaires progresse de 29 % à taux de change courants et de 23 % à taux de change constants
La rentabilité opérationnelle courante atteint 42 % des ventes
Le résultat net s’élève à 1 641 M€, en hausse de 40 %

Paris, le 29 juillet 2022

Le chiffre d'affaires consolidé du groupe au premier semestre 2022 s’élève à 5 475 M€, en croissance de 29 % à taux de change courants et de 23 % à taux de change constants par rapport à la même période en 2021. Le résultat opérationnel courant s’établit à 2 304 M€ (42 % des ventes) et le résultat net part du groupe atteint 1 641 M€ (30 % des ventes).

Les ventes du deuxième trimestre atteignent 2 710 M€ et progressent de +26 % à taux de change courants et +20 % à taux de change constants, avec une forte dynamique dans tous les métiers.

Axel Dumas, gérant d’Hermès, a déclaré : « La belle dynamique des résultats du premier semestre témoigne de la croissance de nos 16 métiers et de la forte désirabilité de nos objets, conçus artisanalement dans une démarche de durabilité, sans compromis sur la qualité. Dans un contexte encore instable, nous avançons avec confiance, fidèles à notre modèle d’entreprise responsable et engagée vis-à-vis de nos collaborateurs et de nos partenaires. »

Activité à fin juin par zone géographique
(données à taux de change comparables, sauf indication explicite)

Au premier semestre 2022, toutes les régions affichent de très solides performances, avec une belle résistance de l’Asie en dépit du contexte sanitaire en Chine. Les ventes dans les magasins du groupe (+23 %) ont bénéficié du renforcement du réseau omnicanal exclusif et des ventes en ligne. La croissance des ventes en gros (+25 %) résulte notamment de la reprise des ventes aux voyageurs.

  • L’Asie hors Japon (+15 %) a été portée par une forte dynamique dans l’ensemble de la région, et notamment par une activité soutenue à Singapour, en Australie et en Corée. La Grande Chine a fortement rebondi en juin, après avoir été pénalisée par les contraintes sanitaires et les fermetures de magasins, principalement à Shanghai et Pékin en avril et en mai. Après la réouverture des magasins rénovés de Pacific Place à Hong Kong et de One Central à Macao en début d’année, un nouveau magasin a été inauguré avec succès à Zhengzhou fin mars, dans la province du Henan en Chine.

  • Le Japon (+20 %) a montré une performance remarquable, qui s’appuie sur la fidélité de la clientèle locale. En juin, la première édition de l’exposition La Fabrique de la légèreté, mettant en scène le thème de l’année, s’est déroulée à Tokyo.

  • L’Amérique (+34 %) a poursuivi une très belle dynamique à fin juin. Aux États-Unis, un nouveau magasin a été inauguré à Austin en avril, le troisième magasin de la Maison au Texas. L’exposition Hermès in the Making, autour des savoir-faire artisanaux de la maison, a été présentée à Détroit en juin.

  • L’Europe hors France (+34 %) et la France (+41 %) ont poursuivi leur solide croissance, grâce à la fidélité de la clientèle locale et à la reprise des flux touristiques, notamment en France, au Royaume-Uni et en Italie.

Activité à fin juin par métier
(données à taux de change comparables, sauf indication explicite)

À fin juin 2022, tous les métiers confirment leur forte dynamique, avec une progression remarquable de la Soie, des Vêtement et Accessoires, de l’Horlogerie et des Autres métiers Hermès (Bijouterie et produits de la Maison) soulignant ainsi la formidable attractivité de la maison Hermès.

La croissance de la Maroquinerie-Sellerie (+12 %) s’est appuyée sur une demande soutenue et sur l’augmentation des capacités de production, en ligne avec son objectif annuel. La valise R.M.S (Rolling Mobility Suitcase), personnalisable, fruit d’un savoir-faire d’exception et de multiples innovations, reçoit un excellent accueil. Cinq nouvelles maroquineries seront déployées au cours des cinq prochaines années, avec les sites de Louviers (Eure) et de la Sormonne (Ardennes) en 2023, et de Riom (Puy-de-Dôme) en 2024. Les sites de L’Isle-d’Espagnac (Charente) et de Loupes (Gironde) ont été annoncés à horizon 2025 et 2026. Hermès poursuit ainsi le renforcement de son ancrage territorial en France et le développement de l’emploi.

La division Vêtement et Accessoires (+36 %) a poursuivi sa belle dynamique, portée par le succès des collections de prêt-à-porter, des accessoires de mode et des chaussures. Le défilé femme automne-hiver 2022, présenté en mars à la Garde républicaine à Paris, a reçu un très bel accueil, comme celui de la collection homme printemps-été 2023 dévoilée à la manufacture des Gobelins en juin. Les nouvelles créations comme le bracelet micro Rivale, la mono-boucle d’oreille Olympe ou la sandale Enid, rencontrent un vif succès, à côté des iconiques de la maison, notamment les bracelets Hapi et clic H et la ceinture Kelly.

Le métier Soie et Textiles (+29 %) a réalisé une excellente progression, avec des collections qui allient diversité des matières, des formats et des nouveaux usages, soutenue par le développement des capacités de production dans le site lyonnais de Pierre-Bénite.

Les Parfum et Beauté (+23 %) ont bénéficié du succès des lancements du nouveau chapitre de la Beauté Hermès Plein Air, dédié au teint, et de celui des huiles pour les lèvres, Hermèsistibles. Le Parfum s’est enrichi de Terre d’Hermès Eau Givrée, une création alliant fraîcheur et puissance, et la collection des colognes a accueilli en juin une nouvelle création végétale et aérienne, Eau de Basilic Pourpre.

L’Horlogerie (+55 %) a réalisé une performance exceptionnelle grâce au développement de pièces au savoir-faire d’exception telles que la montre Arceau Le temps voyageur, et au succès de ses piliers comme les modèles Heure H et Cape Cod.

Les Autres métiers Hermès (+33 %) ont poursuivi leur forte dynamique, grâce à l’univers de la Maison et à la Bijouterie. L’univers de la Maison a été présenté en juin à la Milan Design Week, avec des créations textiles inédites et le nouveau service de table Soleil d’Hermès. La septième collection de haute bijouterie baptisée Les jeux de l’ombre, autour de formes innovantes et de savoir-faire portés à leur plus haut niveau, a été présentée au magasin du Faubourg Saint-Honoré à Paris.

Résultats exceptionnels au premier semestre 2022

Le résultat opérationnel courant progresse de +34 % et s’élève à 2 304 M€ contre 1722 M€ au premier semestre 2021. Grâce à l’effet de levier généré par la forte croissance des ventes et des taux d’écoulement des collections exceptionnels, la rentabilité opérationnelle courante atteint son plus haut niveau historique à 42 % contre 41 % à fin juin 2021.

Le résultat net consolidé part du groupe est de 1 641 M€ (30 % des ventes) contre 1 174 M€ au premier semestre 2021, soit une hausse de +40 %.

Les investissements opérationnels s’élèvent à 190 M€ et le cash flow disponible ajusté atteint 1 421 M€.

Après versement du dividende ordinaire (837 M€) et prise en compte des rachats d’actions (115 M€ pour 103 368 actions hors contrat de liquidité), la trésorerie nette retraitée progresse de 615 M€ et atteint
7 685 M€ contre 7 070 M€ au 31 décembre 2021.

Un modèle durable et responsable

Le groupe Hermès a poursuivi ses recrutements et renforcé ses effectifs de plus de 800 personnes au premier semestre. À fin juin 2022 le groupe employait 18 400 personnes, dont 11 500 en France. Fidèle à son engagement d’employeur responsable, Hermès a versé en février 2022 à tous les collaborateurs du groupe une prime exceptionnelle de 3 000 € pour leur engagement au titre de l’année 2021, et décidé une augmentation de 100 € bruts mensuels en France en plus des augmentations usuelles en janvier. En juin, une seconde augmentation de 100 € bruts mensuels à compter de juillet a été annoncée pour l’ensemble des collaborateurs en Europe.

Hermès renforce ses engagements en faveur de l’éducation et de la transmission avec le lancement de l’École des Artisans de la Vente en avril. Le groupe poursuit le déploiement de l’École Hermès des savoir-faire avec l’ouverture d’un nouveau Centre de Formation d’Apprentis, à Charleville-Mézières, au sein du Pôle ardennais.

L’emploi de personnes en situation de handicap a atteint un taux de 6,4 % qui témoigne de l’engagement de la maison pour l'inclusion.

Hermès International a reçu le 4 juillet le Grand Prix de la Transparence 2022 toutes catégories, désormais renommé Transparency Awards, qui récompense la qualité de l'information réglementée des sociétés du
SBF 120.

Perspectives

Pour 2022, il est encore difficile d’évaluer les impacts du contexte sanitaire. Le modèle artisanal fortement intégré, le réseau de distribution équilibré, la créativité des collections et la fidélité de la clientèle nous permettent d’aborder l’avenir avec confiance.

À moyen terme, malgré les incertitudes économiques, géopolitiques et monétaires dans le monde, le groupe confirme un objectif de progression du chiffre d’affaires à taux constants ambitieux.

Grâce à son modèle d’entreprise unique, Hermès poursuit sa stratégie de développement à long terme fondée sur la créativité, la maîtrise des savoir-faire et une communication originale.

Les comptes consolidés semestriels résumés ont fait l’objet d’un examen limité par les commissaires aux comptes conformément à la réglementation en vigueur.

Le rapport semestriel d’activité, le communiqué de presse et la présentation des résultats semestriels 2022 sont disponibles sur le site internet du groupe : https://finance.hermes.com

Prochains événements :

  • 20 octobre 2022 : publication du chiffre d’affaires du 3e trimestre 2022
  • 17 février 2023 : publication des résultats annuels 2022
  • 14 avril 2023 : publication du chiffre d’affaires du 1er trimestre 2023
  • 20 avril 2023 : assemblée générale des actionnaires

        


CHIFFRES CLEFS DU PREMIER SEMESTRE 2022

En millions d'euros1er semestre 202220211er semestre 2021
    
Chiffre d'affaires5 4758 9824 235
Croissance à taux courant vs n-129,3 %40,6 %70,2 %
Croissance à taux constant vs n-1 (1)23,2 %41,8 %76,7 %
    
Résultat opérationnel courant (2)2 3043 5301 722
en % du chiffre d'affaires42,1 %39,3 %40,7 %
    
Résultat opérationnel2 3043 5301 722
en % du chiffre d'affaires42,1 %39,3 %40,7 %
    
Résultat net - Part du groupe1 6412 4451 174
en % du chiffre d'affaires30,0 %27,2 %27,7 %
    
Capacité d'autofinancement2 0013 0601 487
    
Investissements opérationnels190532214
    
Cash flow disponible ajusté (3)1 4212 6611 236
    
Capitaux propres - Part du groupe10 2599 4008 024
    
Trésorerie nette (4)7 2806 6955 326
    
Trésorerie nette retraitée (5)7 6857 0705 521
    
Effectifs (en nombre de personnes)18 42817 59515 698

(1) La croissance à taux constants est calculée en appliquant au chiffre d’affaires de la période, pour chaque devise, les taux de change moyens de la période précédente.

(2) Le résultat opérationnel courant est l’un des principaux indicateurs de performance suivi par la Direction générale du groupe. Il correspond au résultat opérationnel hors éléments non récurrents ayant un impact significatif de nature à affecter la compréhension de la performance économique du groupe. 

(3) Le cash flow disponible ajusté correspond aux flux de trésorerie liés à l’activité diminués des investissements opérationnels et du remboursement des dettes de loyers comptabilisées en application de la norme IFRS 16 (agrégats de l’état des flux de trésorerie consolidés).

(4) La trésorerie nette comprend la trésorerie et équivalents de trésorerie présentés à l'actif du bilan, minorés des découverts bancaires qui figurent dans les emprunts et dettes financières à court terme au passif du bilan. La trésorerie nette n’inclut pas les dettes de loyers comptabilisées en application d’IFRS 16.

(5) La trésorerie nette retraitée correspond à la trésorerie nette majorée des placements de trésorerie qui ne répondent pas aux critères IFRS d’équivalents de trésorerie en raison notamment de leur maturité supérieure à trois mois à l’origine et diminuée des emprunts et dettes financières.

Informations par Zone GÉographique (a)

  À fin juinÉvolutions /2021
En M€ 20222021PubliéesÀ taux de change constants
France 48034140,7 %40,7 %
Europe (hors France) 69652233,4 %33,8 %
Total Europe 1 17686336,3 %36,5 %
Japon 54646916,4 %20,4 %
Asie-Pacifique (hors Japon) 2 6652 15323,8 %14,9 %
Total Asie 3 2112 62222,5 %15,9 %
Amériques 98266847,0 %34,1 %
Autres 1068228,7 %28,0 %
TOTAL 5 4754 23529,3 %23,2 %


  2e trimestreÉvolutions /2021
En M€ 20222021PubliéesÀ taux de change constants
France 26618841,5 %41,5 %
Europe (hors France) 36929425,7 %26,1 %
Total Europe 63648231,9 %32,1 %
Japon 26922817,9 %23,4 %
Asie-Pacifique (hors Japon) 1 2181 02319,1 %9,6 %
Total Asie 1 4871 25118,9 %12,2 %
Amériques 53337741,4 %26,3 %
Autres 554232,0 %31,1 %
TOTAL 2 7102 15126,0 %19,5 %

(a)   Ventes par destination.

Informations par MÉtier

  À fin juinÉvolutions /2021
En M€ 20222021PubliéesÀ taux de change constants
Maroquinerie-Sellerie (1) 2 3581 99918,0 %12,1 %
Vêtement et Accessoires (2) 1 4581 02542,3 %35,9 %
Soie et Textiles 37227435,6 %29,0 %
Autres métiers Hermès (3) 64846240,2 %32,5 %
Parfum et Beauté 23018424,9 %23,3 %
Horlogerie 26215965,2 %55,3 %
Autres produits (4) 14613211,1 %9,1 %
TOTAL 5 4754 23529,3 %23,2 %


  2e trimestreÉvolutions /2021
En M€ 20222021PubliéesÀ taux de change constants
Maroquinerie-Sellerie (1) 1 1621 01114,9 %8,5 %
Vêtement et Accessoires (2) 74855235,6 %29,0 %
Soie et Textiles 17412638,4 %31,1 %
Autres métiers Hermès (3) 31823436,1 %27,8 %
Parfum et Beauté 1118530,7 %28,9 %
Horlogerie 1288159,0 %48,9 %
Autres produits (4) 69639,3 %7,1 %
TOTAL 2 7102 15126,0 %19,5 %

(1) Le métier « Maroquinerie-Sellerie » comprend les sacs, l’équitation, les porte-mémoire et la petite maroquinerie.
(2) Le métier « Vêtement et Accessoires » comprend le vêtement, masculin et féminin, les ceintures, les accessoires bijoux, les gants, les chapeaux et les chaussures Hermès.
(3) Les « Autres métiers Hermès » regroupent la Bijouterie et les produits Hermès Maison (Art de vivre et Arts de la Table Hermès).
(4) Les « Autres produits » comprennent les activités de production réalisées pour le compte de marques hors groupe (impression textile, tannage…) ainsi que les produits John Lobb, Saint-Louis et Puiforcat.

RAPPEL – PREMIER TRIMESTRE 2022

Informations par Zone GÉographique (a)

  1er trimestreÉvolutions /2021
En M€ 20222021PubliéesÀ taux de change constants
France 21415339,7 %39,7 %
Europe (hors France) 32722843,4 %43,9 %
Total Europe 54138141,9 %42,2 %
Japon 27724115,0 %17,4 %
Asie-Pacifique (hors Japon) 1 4471 13028,0 %19,8 %
Total Asie 1 7241 37125,7 %19,3 %
Amériques 44929154,3 %44,2 %
Autres 514125,2 %24,7 %
TOTAL 2 7652 08432,7 %27,1 %

(a)   Ventes par destination.

Informations par mÉtier

  1er trimestreÉvolutions /2021
En M€ 20222021PubliéesÀ taux de change constants
Maroquinerie-Sellerie (1) 1 19798821,1 %15,8 %
Vêtement et Accessoires (2) 71047350,1 %44,1 %
Soie et Textiles 19814833,3 %27,3 %
Autres métiers Hermès (3) 33022844,4 %37,4 %
Parfum et Beauté 1199920,0 %18,4 %
Horlogerie 1347871,5 %62,0 %
Autres produits (4) 776912,8 %10,9 %
TOTAL 2 7652 08432,7 %27,1 %

(1) Le métier « Maroquinerie-Sellerie » comprend les sacs, l’équitation, les porte-mémoire et la petite maroquinerie.
(2) Le métier « Vêtement et Accessoires » comprend le vêtement, masculin et féminin, les ceintures, les accessoires bijoux, les gants, les chapeaux et les chaussures Hermès.
(3) Les « Autres métiers Hermès » regroupent la Bijouterie et les produits Hermès Maison (Art de vivre et Arts de la Table Hermès).
(4) Les « Autres produits » comprennent les activités de production réalisées pour le compte de marques hors groupe (impression textile, tannage…) ainsi que les produits John Lobb, Saint-Louis et Puiforcat.

ANNEXE - EXTRAIT DES COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS

COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

En millions d’euros1er semestre 2022Exercice 20211er semestre 2021
Chiffre d’affaires5 4758 982 4 235
Coût des ventes(1 586)(2 580)(1 207)
Marge brute3 8896 402 3 028
Frais administratifs et commerciaux(1 178)(2 137)(935)
Autres produits et charges(406)(734)(371)
Résultat opérationnel courant2 3043 530 1 722
Autres produits et charges non courants---
Résultat opérationnel2 3043 530 1 722
Résultat financier(35)(96)(47)
Résultat avant impôt2 2703 435 1 675
Impôt sur les résultats(647)(1 015)(511)
Part dans le résultat des entreprises associées2534 13
RÉSULTAT NET DE L’ENSEMBLE CONSOLIDÉ1 6472 454 1 177
Intérêts ne conférant pas le contrôle(6)(8)(3)
RÉSULTAT NET – PART DU GROUPE1 6412 445 1 174
Résultat de base par action (en euros)15,6923,3711,22
Résultat dilué par action (en euros)15,6423,3011,19

ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ

En millions d’euros1er semestre 2022Exercice 20211er semestre 2021
Résultat net de l’ensemble consolidé1 6472 4541 177
Variation des écarts de conversion 118214135
Couvertures des flux de trésorerie futurs en devises 1 210(110)(44)
  • variation de juste valeur
(97)(87)(19)
  • recyclage en résultat
107(23)(25)
Actifs évalués à la juste valeur 2-8787
Engagements envers le personnel : variation de valeur liée aux écarts actuariels 219-
Résultat global net1 8402 5821 255
  • dont part du groupe
1 8332 5731 252
  • dont intérêts ne conférant pas le contrôle
793
(1) Transférable en résultat.
(2) Net d’impôts.

BILAN CONSOLIDÉ

ACTIF

En millions d’euros30/06/202231/12/202130/06/2021
Goodwill144242
Immobilisations incorporelles204258236
Droits d’utilisation1 6651 5171 405
Immobilisations corporelles1 9161 8811 665
Immeubles de placement8975
Immobilisations financières648617431
Participations dans les entreprises associées525149
Prêts et dépôts635957
Actifs d’impôts différés636546539
Autres débiteurs non courants252223
Actifs non courants5 2325 0024 522
Stocks et en-cours1 6171 4491 394
Créances clients et comptes rattachés464333298
Créances d’impôts exigibles85811
Autres débiteurs288257228
Instruments financiers dérivés1795380
Trésorerie et équivalents de trésorerie7 2936 6965 352
Actifs courants9 8508 8457 362
TOTAL ACTIF15 08213 84711 885

PASSIF

En millions d’euros30/06/202231/12/202130/06/2021
Capital social545454
Primes505050
Actions d’autocontrôle(672)(551)(552)
Réserves8 7357 1427 077
Écarts de conversion35917872
Écarts de réévaluation9383149
Résultat de l’exercice – part du groupe1 6412 4451 174
Capitaux propres – part du groupe10 2599 4008 024
Intérêts ne conférant pas le contrôle 141210
Capitaux propres10 2739 4128 034
Emprunts et dettes financières à plus d’un an242418
Dettes de loyers à plus d’un an1 7051 5291 405
Provisions non courantes292621
Engagements de retraites et autres avantages au personnel à plus d’un an224220284
Passifs d’impôts différés461517
Autres créditeurs non courants484536
Passifs non courants2 0761 8601 781
Emprunts et dettes financières à moins d’un an14125
Dettes de loyers à moins d’un an272248227
Provisions courantes129115108
Engagements de retraites et autres avantages au personnel à moins d’un an404028
Fournisseurs et comptes rattachés536535383
Instruments financiers dérivés21312267
Passifs d’impôts exigibles468347311
Autres créditeurs courants1 0631 168920
Passifs courants2 7332 5752 070
TOTAL PASSIF15 08213 84711 885

ÉTAT DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

En millions d’euros

 
Nombre d’actions

 
Capital

 
Primes

 
Actions d’auto- contrôle

 
Réserves consolidées et résultat net – part du groupe

 
Écarts actuariels

 
Écarts de conversion

 
Écarts de réévaluationCapitaux propres part du groupe

 
Intérêts ne conférant pas le contrôle

 
Capitaux propres

 
Investis- sements et placements financiersCouvertures de flux de trésorerie futurs en devises
Au 1er janvier 2021105 569 4125450(464)7 732(135)3810057 380117 391
Résultat net du 1er semestre 2021----1 174--- 1 17431 177
Autres éléments du résultat global du 1er semestre 2021------3587(44)78078
Résultat global du 1er semestre 2021----1 174-3587(44)1 25231 255
Variation de capital et primes associées------------
Acquisition ou cession de titres d'autocontrôle---(88)(69)----(158)-(158)
Paiement en actions----32----32-32
Distributions effectuées----(485)----(485)(4)(489)
Autres----3----3-3
AU 30 JUIN 2021105 569 4125450(552)8 386(135)72188(39)8 024108 034
Résultat net du 2e semestre 2021----1 272----1 27251 277
Autres éléments du résultat global du 2e semestre 2021-----9106-(66)49050
Résultat global du 2e semestre 2021----1 2729106-(66)1 32151 327
Variation de capital et primes associées------------
Acquisition ou cession de titres d'autocontrôle---1-----1-1
Paiement en actions----27----27-27
Distributions effectuées----------(2)(2)
Autres----27----27(2)25
Au 31 décembre 2021105 569 4125450(551)9 712(125)178188(105)9 400129 412
Résultat net du 1er semestre 2022----1 641--- 1 64161 647
Autres éléments du résultat global du 1er semestre 2022-----1181-101911193
Résultat global du 1er semestre 2022----1 6411181-101 83371 840
Variation de capital et primes associées------------
Acquisition ou cession de titres d'autocontrôle---(120)(0)----(120)-(120)
Paiement en actions----27----27-27
Distributions effectuées----(845)----(845)(6)(850)
Autres--- (36)----(36)-(36)
AU 30 JUIN 2022105 569 4125450(672)10 500(124)359188(95)10 2591410 273

ÉTAT DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS

En millions d’euros1er semestre 2022Exercice 20211er semestre 2021
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS À L’ACTIVITÉ   
Résultat net – part du groupe1 6412 4451 174
Amortissements des immobilisations160312148
Amortissements des droits d’utilisation127251120
Pertes de valeur716541
Mark-to-Market instruments financiers-(1)(1)
Gains et pertes de change sur variations de juste valeur(24)(46)(12)
Mouvements des provisions222817
Part dans le résultat net des entreprises associées(25)(34)(13)
Part revenant aux intérêts ne conférant pas le contrôle683
Plus ou moins-values de cession et incidence des variations de périmètre7(4)1
Charge d’impôts différés(1)(15)(14)
Charges et produits cumulés liés au paiement en actions275932
Produits de dividendes(11)(10)(10)
Autres(0)(0)(0)
Capacité d’autofinancement2 0013 0601 487
Variation du besoin en fonds de roulement(261)34665
Variation de la trésorerie liée à l’activité (A)1 7403 4051 552
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX OPÉRATIONS D’INVESTISSEMENT   
Investissements opérationnels(190)(532)(214)
Acquisitions de titres consolidés-(0)(0)
Acquisitions d’autres immobilisations financières(40)(198)(4)
Cessions d’immobilisations opérationnelles032
Cession de titres consolidés et incidence des pertes de contrôle---
Cessions d’autres immobilisations financières563
Variation des dettes et créances liées aux opérations d’investissement(18)6(30)
Dividendes reçus364726
Variation de la trésorerie liée aux opérations d’investissement (B)(207)(669)(217)
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX OPÉRATIONS DE FINANCEMENT   
Dividendes versés(850)(490)(489)
Remboursements de dettes de loyers(128)(212)(102)
Rachats d’actions propres nets de cessions(120)(158)(159)
Souscriptions d’emprunts---
Remboursements d’emprunts(0)(8)(8)
Variation de la trésorerie liée aux opérations de financement (C)(1 099)(869)(757)
Variation de change (D)15111032
VARIATION DE LA TRÉSORERIE NETTE (A) + (B) + (C) + (D)5851 978609
Trésorerie nette à l’ouverture6 6954 7174 717
Trésorerie nette à la clôture7 2806 6955 326
VARIATION DE LA TRÉSORERIE NETTE5851 978609

Pièce jointe